4 月 26 日，巨人给出了 2025 年年度报告，通篇读下来感觉主要说的就一个字，涨。公司营业总收入、归属于上市公司股东的净利润、经营活动产生的流、公司总资产。。。啥啥都比去年高。
反映在上，数据更加直观。近一年里巨人的，仅次于十年前借壳上市时。
这就让大伙百思不得其解了，因为对当下的很多年轻人来说，史玉柱更像是上个时代的老人，是互联网考古素材，而不是一个正在钱的商人。
所以，在过去的 2025 年，巨人发生了什么事；老将史玉柱又是凭借什么实现了绝地翻盘？
其实报告里体现的很清楚，主要原因就两点。一是做出了一个行业爆款《超自然行动组》，二是吃《征途》IP 老本。
也许有些差友觉得《超自然行动组》很眼，那是因为不久前，我们聊今年的爆款《鹅鸭杀》的时候提到过它。
当时小发在文章里引用了这么一句话——选择了内容发行的《超自然行动组》开发商巨人，成了当下（落笔时）整个 A 场上，拥有单款日活过千万产品的游戏公司。
现在咱们马后炮盘盘这游戏的成功秘诀，就会发现它最牛逼的地方是拿捏了市场的风向，做起了搜打撤+中式微恐，活该它闷声发大财。
搜打撤应该不用多说了，国内厂商恨不得每个游戏里都给你塞个搜打撤模式，没被搜打撤打过的玩家有福了。
现在掰扯它为啥能火已经毫无意义了，如果说每个时代都有一股能让猪飞上天的狂风，那搜打撤一定是这两年游戏圈的风。小厂乘这股东风，翻盘几率更大。
可它 24 小时同时玩家数能有 4 万多，比很多热门游戏还爆，天天在 Steam 热销前十榜上挂着，开发团队蹭三角洲边角料都麻了。
假如你是个裤兜比脸干净的游戏厂商，让你选的话，你是选随大流整点搜打撤，还是头铁拒绝跟风？小发估计不少厂商会急头白脸整点搜打撤，巨人也是一样。
然而正所谓学我者生，似我者死。市场已经给出答案了，游戏厂商们单纯照抄同行，暴毙概率，说人话就是，你得搞点差异化，不然鬼才玩你的山寨克隆版啊。
《超自然行动组》的差异化方向，就是中式微恐了。
看好了列位，不是中式，而是中式微恐，这两个概念还是不太一样的。前者算是被业界玩烂了，现在国内玩家已经有点了，而中式微恐，就比较新奇了。
根据字面理解，微恐是把中式的吓人程度削减了一下——不过是以比较抽象的方式。
比如你在阴暗诡异的古墓里找宝贝，按传统思路，跳出来搞你的是大粽子。但在《超自然行动组》里，跳出来吓你的也许是一只土拨鼠。
很多人可能感受不到中式微恐最牛的地方在哪，其实看看它的用户组成就知道了。
按传统思路，游戏的受众通常是男，而《超自然行动组》的活跃用户里，有 60% 是女。
也就是说，巨人不是抢了同行的流量，而是把蛋糕给做大了。甭管你玩不玩它的游戏，这点让人无法否认。
聊完《超自然行动组》，接着就得聊聊巨人的另一条大腿《征途》IP了。
事实上这 IP 确实上了年头，从公测开始到现在，已经到了21周年，有些老玩家的二胎都在考虑要二胎了。
可你甭管它老不老，服务器大哥兜里从来没差过钱。
这年头娇气的新游戏动不动就要送你十连抽，活上两年都算长寿。欲与天公试比高的《征途》，压根不惯你这的那的，还就那个你若盛开蝴蝶自来，2025 年，活跃人数同比提升 16%。
除了 PC 版外，《征途》还顺应时代潮流，搞起了小程序版本。2025 年，《原始征途》月流水重回一亿元，全年累计新增用户 3000 万；《王者征途》年流水突破 7 亿，累计新增用户 2700 万。
在《超自然行动组》大爆和吃《征途》老本之外，巨人倒也有其他游戏，比如《球球大作战》、《月圆之夜》、《名将杀》等，也算是有声有色，不过和前两者相比，就没啥多聊的价值了。
说了这么多，很多人可能会以为巨人就像是游戏界萧炎一样，在2026年一鸣惊人，并且将从此高枕无忧。
实际上，前几年的巨人和史玉柱过的并不舒服，其未来也难以说清楚。
2013 年，史玉柱辞去巨人 CEO 宣布退休后便离开了一线，成了幕后掌舵人。接下来的几年里，他把精力放在了巨人的私有化上，并于 2016 年将公司成功借壳上市。
短暂的辉煌后，巨人急转直下。
在老本行游戏这块，巨人的成绩并不让人满意。推出的几个新品，都没有做出太好的效果，公司靠《征途》一条腿走路。
那段时间，巨人做过很多尝试，但作用寥寥。
它浅试过互联网，之后嗅到风向果断抽身；它尝试联合多家机构收购海外社交游戏平台 Playtika，但因 playtika “涉嫌”等原因最终未成；它在 2021 年《摩尔庄园》手游爆火后想要收购其开发商淘米集团，最后也不了了之。。。
这种劣势，别说 2013 年就退休的史玉柱了，谁站他那个位置都得麻。
2022年，他终于坐不住了，于是重回台前，亲自抓一线的运营，想要把巨人摆正方向，这才有了我们现在知道的故事。
但小发还是想说，没必要神话史玉柱和巨人。
巨人的成绩不是史玉柱一个人就能做出来的，更何况这段时间，他的日子也不太好过。
就算不聊这个，史玉柱的债务，依旧还是一团理不清的乱麻。
巨人高走的，也掩盖不住它面临的严峻挑战，那就是除了《超自然行动组》这个爆款外，公司还是缺少支柱。
《超自然行动组》作为寿命比 PC 游戏更短的手游，还能辉煌多久，没人确定。在它光荣退休前，巨人能否找到新产品接替，也无人知晓。
或许等到今年《超自然行动组》的全球发行，它便能给出答案。毕竟2025年，巨人的境外收入只有0.43%，如果能改写这个面，巨人才有机会变成真正的巨人吧。
美编：浩森
caifuhao.eastmoney/news/1699386990
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.nbd/articles/2026-3-6/4363019.html
原标题：《活在你爸记忆里的游戏公司，正在狠狠爆年轻人金币。》
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